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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时间段： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“19年上一年生产商国际国际业务受供应商链因素拖累，但预估仍可受惠于木浆的价格往下，预测上一年纳入增速仅2%，而首季则呈负增速。”这家银行观点，上一年面巾纸国际国际业务推广店铺生意净利润率将见顶，达15.1%，并带起利润相比以往增速升27%。下一年这家银行预估推广的价格百分率将为14%，相比以往增速走弱1.4个月环比，并极为有利利润增速减慢至33.5%，而纳入增速则相当于14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安展览在面纸銷售金融业务部门上具体表现“完美”，从19年1月公布的的年度财务报告中就可得知：受面纸銷售金融业务部门銷售和别的銷售金融业务部门金币拖拽，2021恒安展览液压机达224.96亿，相比以往提升9.6%；运作盈利达56.8亿，相比以往提升4.6%；净盈利39.07亿，相比以往提升2.8%。监事会宣明后期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2018底，恒安国际公司造纸业总扩产达142亿立方米。湿使用使用餐巾纸业务员不仅维持主推的非常生活购买者欢迎辞的超迷你型产品包装湿使用使用餐巾纸外，也推出了湿厕纸及宝宝卫生卫生湿巾、清洗卫生卫生湿巾，进一部推展全球湿使用使用餐巾纸行业市场上占额，马上维持和加固在全球湿使用使用餐巾纸行业市场上的上司身份。  
本文來源：安徽日报全各大媒体、无线网络